Özarslan “Şirket halka açıldıktan sonra devasa primler yapmamalı. Yapıyorsa ya fiyatlamada ya işleyişte bir Problem vardır ya da fon, Nakit yanlış şahıslara dağılmıştır” dedi.
Geçen Yıl enflasyona karşı korunmak isteyenlerin sığınağı olan borsa, 2023’e dalgalı bir seyirde başladı. öteki yandan halka arz olan kimi hisselerinse tavan yaptığı görülüyor. Lakin iki gündür bu paylardan kimilerine açığa satış yasağı geldi.
Ekonomi gazetesinden Burcu Göksüzoğlu’na konuşan ekonomist Özarslan, halka arz edilen paylarda spekülasyon olduğunu söyledi: “Bir şirket halka açılırken de makul değerleme unsurları var. Piyasa bedeli defter pahası Örneğin 3 ile süreç görüyor yahut firma değeri/favök 10 ile süreç görüyor diyelim, burada diyorsunuz ki dal 10’la süreç görüyorsa bunu da 10’la çarptırırsanız. mesela 1 milyar kar ediyor diyelim, 10 milyar da süreç olur diyor. Bir de para akımları tahlili yapıyor. Ona nazaran de Örneğin ortalama 8-9 milyar diyor şirketin kıymeti, yüzde 20 de iskonto yapıyor 7 milyar. Bunun da yüzde 20’sinin halka açıldığını varsayalım. 1.4 milyar. 1.4 milyar ile piyasa pahasının ortalamasındayken bu şirket halka arzdan sonra gidiyor yüzde 200 prim yapıyor. Mantıklı mı? Değil.
‘Hareketler ekstra incelenmeli’
Zaten piyasanın ortalamasından çıkan bir şirket ne olacak da Fazla daha ileri gidecek. Tamam halka arzdan elde ettiği gelirle bir şeyler yapabilir fakat ne kadar yapacak? Şirketin bedelinin Fazla ileri götürecek bir Nakit almadığını varsayalım. Orada bir spekülasyon, fiyatlarda bir anomali olduğu açık. Şirket bir anda halka açıldıktan sonra devasa primler yapmamalı. Yapıyorsa ya fiyatlamada, ya da işleyişte bir Sıkıntı vardır ya da fon, Nakit yanlış şahıslara dağılmıştır. O yüzden halka arzların değerlemesi, değerleme sonrası hareketleri ekstra incelenmeli, bakılmalı.”
‘Tavan-tavan silsilesi gitmeyebilir’
Özarslan, kapital Piyasası Şurası (SPK), ferdî yatırımcıyı rahatlatacak kararlarını şöyle kıymetlendirdi:
“Sermaye Piyasası Şurası bir değişikliğe gitti. özel fonlara, portföy Yönetim şirketlerine, muhakkak kuralları sağlamıyorsan o denli Özel bireye verilemez dedi. Ondan sonra yeni bir halka arz gerçekleşmedi. Birinci kere göreceğiz. Tahsisatlı da olsa biraz daha makul, bütün gerçek yatırım fonlarına bir dağılım gerçekleşecek. Bu olmayınca da fiyatların tıpkı biçimde gidip gitmeyeceğini bilmiyoruz. O tavan-tavan silsilesi gitmeyebilir. Zira burada gerçek yatırımcılara ulaşmasını sağlayacaklar diye varsayılıyor. çok daha Evvel değişmeliydi, 40 Tane halka arz oldu 2022’de, keşke bu karar 2022 başında alınmış olsaydı. Ferdî yatırımcı daha Fazla kazanabilirdi.”
Yorum Yok